www.Management-Portal.ru
Основы
менеджмента
Выбор
курсов

24 августа 2009: Российский рынок акций продолжит расти, считают аналитики

По итогам дня индекс РТС подскочил на 4,15%, вплотную поднявшись к отметке 1100 пунктов и завершив день на уровне 1094,00 пункта. Индекс ММВБ закончил торговую сессию ростом на 1,31% — до 1120,54 пункта.
Бернанке вдохновил всех Открытие российского рынка акций в понедельник было позитивным на очень благоприятном внешнем фоне. Американские фондовые индексы в пятницу закрылись в зеленой зоне вслед за данными по продажам недвижимости на вторичном рынке, рост которых существенно превысил ожидания. Позитива добавили заявления главы Федеральной резервной системы (ФРС) США Бена Бернанке о том, что мировая экономика начинает выходить из рецессии. Цены на нефть достигли максимума за последние 10 месяцев, поднявшись выше 74 долларов за баррель марки Brent на ожиданиях восстановления спроса на топливо на фоне положительной статистики продаж на вторичном рынке жилья в США. Европейские индексы в понедельник также открылись в позитивной зоне, подъем продолжился в течение дня. Поддержку биржам Европы оказала статистика по объему промышленных заказов в еврозоне за июнь, который вырос больше, чем прогнозировалось (рост к маю составил 3,1% при прогнозе в 1,8%). К середине торгов индекс ММВБ на время вышел в минус на фоне временной приостановки роста мировых цен на нефть, однако затем позитив вновь вернулся на российский фондовый рынок. Поводом стал опубликованный во второй половине сессии индекс деловой активности в США, который вырос по сравнению с предыдущим месяцем.
"АвтоВАЗ" возглавил рынок "Основные события сегодня разворачивались в акциях второго эшелона, а не первого", — отмечает управляющий директор УК "Эверест Эссет Менеджмент" Константин Демченко. В безоговорочных лидерах роста на ММВБ в понедельник были акции "АвтоВАЗа", как обыкновенные (+16,08%), так и привилегированные (+9,97%). В первой половине дня котировки обыкновенных акций "АвтоВАЗа" на ММВБ взлетели более чем на 25%. Тем не менее, торги ими не приостанавливались. Акции не входят в список расчета индекса ММВБ, и требование ФСФР приостанавливать торги в случае роста более чем на 20% на эти бумаги не распространяется. Газета "Коммерсант" сообщила в понедельник, что "Ростехнологии" создают холдинг на базе "АвтоВАЗа" и "КамАЗа" — идея принадлежит главе "АвтоВАЗа" Борису Алешину, но руководить новой структурой будет глава "КамАЗа" Сергей Когогин. Акции КАМАЗА также существенно выросли на ММВБ в понедельник (+7,15%). Хуже рынка выглядели акции тех энергетических компаний, которые активно покупались на прошлой неделе на идее о дополнительной нагрузке после аварии на Саяно-Шушенской ГЭС: на ММВБ акции ТГК-13 упали на 1,98%, "Иркутскэнерго" — на 0,87%. Акции "РусГидро" завершили день в плюсе (+0,87%). На фоне подъема мировых цен на нефть позитивную динамику на ММВБ продемонстрировали акции нефтегазовых компаний — ЛУКОЙЛа (+1,82%), "Роснефти" (+2,24%), "Сургутнефтегаза" (+3,21%), "Газпрома" (+1,20%). Лучше всех остальных бумаг сектора выглядели акции "Татнефти" (+6,05%). "Однако потенциал роста по большинству бумаг исчерпан: инструментам данного сегмента необходима коррекция", — считает аналитик группы компаний "Алор" Наталья Лесина. Привилегированные акции "Транснефти" снизились на ММВБ на 0,13%. В начале торгового дня в них наблюдались покупки после того, как компания заверила, что пожар на нефтяной станции в Югре не скажется на графике поставок. Наилучшие результаты среди "голубых фишек" показали привилегированные акции Сбербанка (+5,83% на ММВБ). "Префы Сбербанка опять начали сокращать спрэд к обыкновенным на фоне целевой покупки обыкновенных акций со стороны западного фонда", — объясняет управляющий директор УК "Эверест Эссет Менеджмент".
В будущее с оптимизмом "Уже завтра мы попытаемся совершить очередную попытку достижения более высоких уровней", — считает Демченко. В целом можно ориентироваться на 10-процентный рост рынка в течение нескольких дней, оптимистично полагает он. "Несмотря на взлет, наблюдавшийся в конце недели, массового желания зафиксировать прибыль не наблюдается, что свидетельствует об оптимистичном взгляде участников рынка на дальнейшее движение рынка", — полагает аналитик группы компаний "Алор". В ближайшие дни на динамику котировок основное влияние окажут данные американской статистики индикаторов потребительского доверия и пересмотренных показателей ВВП Америки за второй квартал 2009 года, считает главный экономист управляющей компании "Финам Менеджмент" Александр Осин. "Впрочем, как показывает практика последних недель, макроэкономическая статистика, поступающая сейчас на рынок, преимущественно носит в итоге "бычий" характер", — говорит он.
грузоперевозки
Москва. 24 августа. IFX.RU — Российский автопром ждут большие перемены. Госкорпорация "Ростехнологии", которой руководит Сергей Чемезов, решил вернуть к жизни старую идею объединения двух отечественных автогигантов — "АвтоВАЗа" и "КАМАЗа". Как и обещал С.Чемезов в мае этого года, госкорпорация начала консолидировать свои активы по видам деятельности. И первым стал автопром. Как говорится в годовом отчете "Ростехнологий", она учредила компанию "Автоинвест-холдинг", которая должна стать "основой для реализации масштабных инвестиционных проектов для привлечения стратегических инвесторов из числа ведущих производителей автомобилей и автокомпонентов". Согласно информации базы данных "СПАРК", ООО "Автоинвест-холдинг" с уставным капиталом 847 тыс. рублей было зарегистрировано в Москве в декабре 2008 года. Исходя из того, что "Ростехнологиям" принадлежит 25% акций "АвтоВАЗа", 37,8% акций КамАЗа и 30% акций "Автодизеля" (группа "ГАЗ" Олега Дерипаски), именно на базе этих активов и будет создан новый автомобильный холдинг. Как пишет "Коммерсант", возглавит новый холдинг гендиректор "КАМАЗа" Сергей Когогин, который от лица "Ростехнологий" будет руководить "АвтоВАЗом" и "КАМАЗом" — площадками, которые уже операционно подконтрольны госкорпорации. Издание утверждает, что президент "АвтоВАЗа" Борис Алешин покинет свой пост. В то же время "Время новостей" со ссылкой на свои источники пишут о том, что президент "АвтоВАЗа" Борис Алешин останется на заводе, но новой структурой руководить не будет. Что касается Сергея Когогина, то, тот, по информации газеты, получил предложение возглавить автомобильный холдинг ему было сделано, но он отказался. Впрочем, по информации "Коммерсанта", "мнение Сергея Анатольевича (Когогина) уже не было определяющим, и ему в каком-то смысле было поручено возглавить сразу два предприятия". Эксперты обсуждают причины такого объединения и его возможные плюсы и минусы. С одной стороны, увеличенный баланс нового общества позволит автозаводам привлекать более дешевые займы, а сами заводы могли бы сэкономить за счет объединения систем закупок. Хотя, как это ни странно, пока никто не подсчитывал экономического эффекта от объединения и не разрабатывал общей стратегии. Аналитик "Метрополя" Михаил Пак на страницах "Ведомостей" сомневается в смысле создания такого холдинга. По его мнению, "Ростехнологиям" и менеджменту "АвтоВАЗа" нужно более оперативно принимать решения, а создание еще одной управленческой структуры скорее затормозит процессы управления. Никакой синергии же такое объединение не несет, уверен он: это совершенно разные предприятия. К тому же неясно, как именно будет участвовать в управлении новая компания и какое место в процессе принятия решений достанется другим акционерам — в первую очередь Renault и Daimler (акционеры двух российских автогигантов). Источники же, знакомые с ситуацией, вообще говорят о том, что главная причина воскрешения идеи объединения "АвтоВАЗа" и "КАМАЗа" в том, что отдав управление АвтоВАЗом и КамАЗом Сергею Когогину, госкорпорация завершит процесс вывода с АвтоВАЗа команды Бориса Алешина, "который всегда был самостоятелен и мнения которого иногда шли вразрез с мнением акционеров". Кстати, по иронии судьбы именно Борису Алешину принадлежит сама идея этого объединения. Ее он предлагал еще осенью 2005 года, когда "Рособоронэкспорт" (на его базе сформированы "Ростехнологии") только приступал к управлению "АвтоВАЗом" и "КАМАЗом". Будучи главой Роспрома, господин Алешин убеждал Владимира Путина в необходимости объединения "АвтоВАЗа", "КАМАЗа" и "ГАЗа" и выделения единому автопроизводителю беспрецедентного объема госсредств — $5 млрд. Но тогда Б.Алешину ничего добиться не удалось. Как отреагируют на идею объединения иностранные партнеры двух российских автогигантов, пока не ясно. Напомним, "Ростехнологии" привлекли французский концерн Renault в качестве стратегического инвестора "АвтоВАЗа" (блокпакет). При содействии корпорации также 10% акций "КАМАЗа" были проданы германскому концерну Daimler.

Собственник одной из самых известных строительных компаний заявил, что за последний год Mirax не смогла привлечь ни одного кредита, а за последний месяц не продала ни одного квадратного метра недвижимости. Недружественные действия. Так называет Сергей Полонский в своем письме результат суда с "Альфа-банк". Недавно банк выкупил долги корпорации у Credit Suisse. По экспертным оценкам, швейцарский кредитор передал заемные обязательства чуть ли не с трехкратным дисконтом. Затем "Альфа" инициирует судебный процесс против девелопера. Общий объем претензий 241,5 миллиона долларов. Московский арбитраж принял решение арестовать для обеспечения иска две компании из структуры Mirax Group: "Международный центр" с офисным комплексом Mirax Plaza и компанию "Миракс-Сити" с башней "Федерация". Сергей Полонский в своем Интернет-послании признается, что Mirax не была готова к такому повороту событий. Велись переговоры о реструктуризации долга. Но они оказались слишком сложными. И все еще не закончены. После суда у Mirax два пути: "Альфа-Групп" станет либо партнером корпорации, либо новым владельцем. И в том и в другом случае сроки сдачи текущих объектов выполнены не будут. Фактический развал компании на рынке прогнозировали еще в прошлом году. Именно тогда, вместе с развитием мирового финансового кризиса ликвидности, начались крупные финансовые проблемы и у Mirax Group. Дело в том, что корпорация развивалась во многом за счет коротких кредитов. А ее почти фантастические девелоперские проекты, если и должны были принести прибыль, то только в далеком будущем. В октябре 2008-го в Mirax — первые увольнения. Тем, кто остался, урезана зарплата. Как нам стало известно, за 11 месяцев корпорация перенесла три волны сокращений. Количество сотрудников уменьшилось вдвое. Этим летом многие из оставшихся отправлены в неоплачиваемые отпуска. В конце осени 2008 года уже становится понятно, что обслуживать ранее взятые кредиты Mirax Group не сможет. Общий долг — 790 миллионов долларов. Активные попытки реструктурировать кредиты успехом не увенчались. Договориться удалось лишь об отсрочке выплат. И то, частично. Далее к финансовым проблемам еще добавляются производственные. Топ-менеджмент принимает решение направить оставшиеся средства на выплату зарплат. Сэкономили на субподрядчиках. Не получая денег даже за выполненные работы, некоторые из них замораживают строительство, либо вообще покидают объекты. Таким образом, Mirax Group больше не может соблюдать сроки. Начинается серия переговоров с ключевыми инвесторами. С некоторыми удается договориться мирно. Финансовые сложности Mirax Group отражаются и на отношениях между акционерами. Самый крупный — Сергей Полонский. Ему принадлежит 78% акций компании. 10% в собственности Артура Кириленко. Еще 12% владели четыре члена совета директоров. Миноритарии отказались спасать корпорацию на собственные деньги, как предлагал Полонский. Конфликт привел к тому, что один из акционеров, Алексей Адикаев, покинул компанию, продав свою долю. В итоге к августу 2009-го Mirax групп подошла в преддефолтном состоянии. С одной стороны — долги по кредитам. С другой — заморозка строительства. Башня "Федерация", ключевой проект, построена только наполовину. Один из ее корпусов, самое высокое здание в восточной Европе, 93 этажа. Из них продано около 30.

Две сети супермаркетов, работающие в премиальном сегменте, — "Седьмой континент" и "Азбука вкуса" — взялись активно развивать продажу продуктов питания через интернет. "Азбука вкуса" вышла в этот сегмент в апреле, открыв интернет-витрину для своих магазинов. "Седьмой континент" развивает интернет-продажи еще с 2002 г., но в июле 2009 г. сеть полностью реструктурировала проект — изменились ассортимент, цены и позиционирование. Борьба за покупателя Выручка "Азбуки вкуса" в кризис растет почти теми же темпами, что в прошлом году. А у "Семерки" рост замедлился: в первом полугодии 2009 г. всего 13% против 33% за тот же период 2008 г. Представители обеих компаний объясняют свои действия желанием увеличить количество постоянных покупателей и объем продаж в традиционных офлайновых магазинах. Служба доставки позволяет увеличить количество постоянных покупателей за счет новых клиентов и тех, кто заходил эпизодически, объясняет пресс-секретарь "Азбуки вкуса" Андрей Голубков. Интернет-продажи существенно расширяют радиус охвата офлайновых магазинов, говорит операционный директор ОАО "Седьмой континент" Оксана Чепикова: "Максимальный радиус действия универсамов "Седьмой континент" — 2 км. Люди, живущие дальше, уже не поедут в наш магазин, а выберут другой — поближе. Интернет-продажи не ограничены территориально и позволяют охватывать покупателей в пределах всей Москвы и ближнего Подмосковья". Как работает Интернет-заказы обеих сетей формируются непосредственно в офлайновых магазинах сети, затем курьер развозит заказы клиентам. Цены в интернет- и традиционных магазинах сетей совпадают. Главная разница — в ассортименте. "Азбука вкуса" задействует для формирования заказов все магазины сети. А "Седьмой континент" — только более демократичный формат универсамов, ассортимент и цены магазинов которого составили концепцию обновленного dostavka.7cont.ru. По данным Чепиковой, средний чек в электронной "Азбуке вкуса" составляет 4500-5000 руб., а в "Седьмом континенте" — 3300-3400 руб. До реструктуризации интернет-продаж сеть рассматривала доставку как дополнительный сервис для покупателей своих обычных магазинов: ассортимент интернет-магазина состоял в основном из дорогих товаров неповседневного спроса: например, крепкого импортного алкоголя, вин, мясных деликатесов. "В кризис наши покупатели отказались от дополнительных услуг, спрос на элитные продукты стал снижаться, и наши интернет-продажи существенно упали", — говорит Чепикова. В первом полугодии 2008 г. оборот dostavka.7cont.ru составил 139,4 млн руб., а в первом полугодии 2009 г. — 97,4 млн руб., на 30% меньше. Большинство отказавшихся от услуг доставки покупателей не устраивал ассортимент. "Людям нужен был не только элитный товар, но и продукты повседневного спроса", — говорит Чепикова. С июля "Семерка" увеличила ассортимент с 6500 до 11 000 наименований, добавив товары повседневного спроса — молочные продукты, свежие овощи, мясную продукцию. Средневзвешенная торговая наценка была снижена с 45% до 25%. Теперь по количеству товара интернет-магазин "Седьмого континента" практически совпадает с магазином "Азбуки вкуса", продающим 10 000 позиций. Из своего обычного ассортимента через интернет "Азбука" не продает через интернет лишь часть непродуктовых категорий (например, прессу). "Семерка" рассчитывает, что к концу года оборот ее интернет-продаж составит около 2% от общего оборота продаж традиционных магазинов (т. е. около 200 000 млн руб.). Менеджмент "Азбуки вкуса" не дает прогнозов оборота своей интернет-витрины. Но Голубков приводит расчеты, согласно которым оптимальный для жизнеспособности проекта показатель — 10% от выручки традиционных супермаркетов (в прошлом году — 10,1 млрд руб.). Одно окно Единственный игрок, для которого продажа продуктов питания через интернет — основной бизнес, — "Утконос". На интернет, по словам руководителя департамента маркетинга "Утконоса" Ольги Молчановой, приходится 75% всех заказов. Оставшиеся 25% — заказы по телефону и через терминалы, установленные в магазинах сети. В ассортименте "Утконоса" 43 000 позиций. В отличие от традиционных ритейлеров "Утконос" все интернет-заказы формирует в собственном распределительном центре (РЦ, его строительство в 2006 г., по экспертным оценкам, обошлось компании более чем в $200 млн), куда товары поступают от поставщиков. Затем готовые заказы развозят в магазины, откуда курьеры доставляют их клиентам. В день "Утконос" выполняет больше 13 000 заказов. Учитывая, что средний чек сети составляет около 3000 руб., годовой оборот "Утконоса" может составлять больше 10 млрд руб. "Системы доставки традиционных ритейлеров более статичны, — говорит Молчанова. — Например, в "Седьмом континенте" выбор товара идет из магазина, из которого осуществляется доставка, и часто в этом магазине могут оказаться не все товары, которые есть в каталоге. IT-система "Утконоса" позволяет в момент заказа подтвердить покупателю наличие товара на складе и сразу его зарезервировать". Сколько стоит Создание интернет-гипермаркета, ориентированного исключительно на продажи продуктов питания, требует больших инвестиций в IT и логистику (РЦ и парк автотранспорта) и долго окупается, говорит представитель Ozon.ru Михаил Ятковский. Поэтому строить логистику на базе складов в уже существующих магазинах — оптимальный на сегодня способ развития продуктовых интернет-продаж, резюмирует он. По оценке владельца компании WebMediaGroup (интернет-магазины "Доставка.ру" и MegaShop.ru) Сергея Калугина, специально разработанная лицензионная IT-система для компании, торгующей продуктами питания только через интернет, может стоить больше $1 млн. По словам Чепиковой, уровень чистой прибыли продуктовой интернет-торговли на российском рынке составляет в среднем 2-5% от оборота. Это соответствует уровню прибыльности крупнейших розничных компаний в России.

О создании нового холдинга собирается объявить Сергей Чемезов, гендиректор госкорпорации "Ростехнологии", которой принадлежат 25% акций "АвтоВАЗа" и 37,8% акций "Камаза". Об этом сообщило агентство Reuters со ссылкой на неназванные источники в руководстве "АвтоВАЗа" и одном из его акционеров. В новый холдинг будут внесены все принадлежащие "Ростехнологиям" автомобилестроительные активы, включая 30% акций в контролируемом группой ГАЗ ярославском "Автодизеле". Топ-менеджер "Ростехнологий" и представитель "Камаза" лишь подтвердили "Ведомостям", что такие планы рассматриваются. Представители "АвтоВАЗа" и "Ростехнологий" от комментариев отказались."Ростехнологии" не первый месяц вынашивают планы по созданию специализированного автохолдинга. Госкорпорация уже учредила компанию "Автоинвест-холдинг", которая "станет основой для реализации масштабных инвестиционных проектов, направленных в том числе на консолидацию активов корпорации в автомобилестроительной отрасли и для привлечения стратегических инвесторов из числа ведущих производителей автомобилей и автокомпонентов", раскрыли информацию "Ростехнологии" в отчете за 2008 г. По данным СПАРК, эта компания была зарегистрирована в декабре 2008 г. А в мае этого года Чемезов рассказывал "Ведомостям", что корпорация формирует несколько холдингов по управлению активами, в том числе и автомобилестроительными. "Руководители холдингов будут отвечать за организацию производства, согласовывать с нами все финансовые вопросы, в том числе связанные с привлечением кредитов", — говорил он.Как будет устроен автомобилестроительный холдинг, должно быть решено во второй половине сентября, после заседания правительства по поводу ситуации в российском автопроме, рассказал сотрудник компании — партнера "АвтоВАЗа". По одному из вариантов холдингу должны перейти широкие полномочия по управлению входящими в него предприятиями, включая маркетинг и сбыт, при этом автозаводы превратятся лишь в производственные площадки, говорит собеседник "Ведомостей".По одной из версий, создание холдинга должно помочь решить кадровые вопросы, усилив менеджмент "АвтоВАЗа", рассказывает сотрудник одного из партнеров завода "Ведомостям". Предприятие может не выйти на нулевую рентабельность по итогам второго полугодия, признавался "Ведомостям" вице-президент "АвтоВАЗа" Олег Лобанов, и возможно, что ему вновь потребуется госпомощь (см. врез). Впрочем, чиновник Минэкономразвития отметил, что "АвтоВАЗ" смог добиться впечатляющих результатов в сокращении расходов. Представитель "АвтоВАЗа" не стал это комментировать.Один из кандидатов на пост руководителя новой структуры — гендиректор "Камаза" Сергей Когогин, говорили "Ведомостям" сотрудники предприятия. "Я не собираюсь уходить с "Камаза", — сказал на это Когогин, переадресовав все дальнейшие вопросы к "Ростехнологиям". На том, что Когогин останется руководителем "Камаза" не менее пяти лет, настояла Daimler, которая в декабре прошлого года купила 10% акций производителя грузовиков.В создании автомобильного холдинга смысла немного: "Ростехнологиям" и менеджменту "АвтоВАЗа" нужно более оперативно принимать решения, а создание еще одной управленческой структуры скорее затормозит процессы управления, считает аналитик "Метрополя" Михаил Пак. Никакой синергии же такое объединение не несет, уверен он: это совершенно разные предприятия. К тому же неясно, как именно будет участвовать в управлении новая компания и какое место в процессе принятия решений достанется другим акционерам — в первую очередь Renault и Daimler. Планы по созданию автохолдинга были отправлены на согласование Renault (контролирует 25% "АвтоВАЗа") и Daimler (принадлежит 10% "Камаза"), отметил источник Reuters в одной из компаний — акционеров "АвтоВАЗа". Вопросы "Ведомостей" представитель Daimler оставил без ответа, представитель Renault от комментариев отказался. А их коллега из группы ГАЗ об идее создания холдинга с участием "Автодизеля" не слышал. В подготовке статьи участвовали Анастасия Дагаева, Евгения Письменная

По материалам РИА «Новости», Интерфакс-Экономика, «Вести.Ru», «Ведомости».

По теме:
Курсы
МВА
Психологические
тренинги
Контактная
информация

© www.Management-Portal.ru 2005-2010